游戏生意不好做，腾讯网易要找新的出路 | 焦点分析

电商业务营收的高速增长或许能给网易转型带来更多的底气。自2017年四季度开始单独分拆之后。网易的电商业务一直保持超过50%的同比增长态势。不过需要指出的是，网易的电商业务增速正在放缓，梳理财报可知，从2017年Q4超过100%的同比增速到2018年Q3 67.2%的同比增速，网易的电商业务正从爆发式增长转变为逐渐接近行业整体水平。

电商业务的毛利率仅为10%，远低于游戏业务的65%，而电商业务正在营收中占据越来越大比重，这将给网易盈利带来不小的压力。此外，网易的净利润率已经从2017年Q3的20.33%下降至2018年Q3的9.47%，降幅明显，也与电商等业务的费用支出有很大的关系。

网易旗下目前主要有网易考拉和网易严选两个电商平台，主要针对中高端人群。其中网易严选仍处于早期发展阶段。需要大量的投资金，并且扩展品类、导入流量。

而在关于未来的布局上，与BAT相比，网易的动作很小。发展多年的网易邮箱在总营收的占比仍然不超过8%，而刚刚完成融资的网易云音乐和在教育领域已经成为独角兽的网易有道对网易转型的影响仍然不明（财报中未提及）。

主营业务增长乏力，腾讯和网易都在为自己开辟更多财路。目前看来，腾讯盘子很大，对未来有大量计划和投入，而网易则注重小而美的项目，步伐更加谨慎。

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（编辑：吕梁站长网）

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