从爆红到谢幕，这家明星创业公司只犯了一个错误

这个时期，张玮看过一个项目，本打算考虑一下。没料到第二天，创始人就打来电话，告诉她不用考虑了，另外一个投资人的钱已经到账了。“我们不是昨天才看完吗？”张玮问道。对方回复她，另一个投资人今天中午飞到北京，跟自己吃了顿饭，下午款就到账了。

“像狼多肉少，看到一个项目来不及思考它未来的发展空间在哪里，就被别人投了。”她感叹道。

但资本市场的水温在悄然变化。2015年8月，任牧作为刘强东的人大社会学系师弟，参加了刘强东为庆祝京东上市举办的家宴。餐桌上，刘强东劝诫他，资本市场已经很冷了，不管是谁，不管代价怎么样，能拿钱尽量拿，尽可能多拿，准备好钱过冬。

“这不是第一次有人这么说。”任牧说，但他没放在心上。2014年9月，经纬创始合伙人张颖曾写过一封提醒创业者当心资本寒冬的邮件，但2015年春节之后，创业者发现寒冬没来，“你感受到的依然是鸟语花香，热浪袭来，甚至你满耳朵都是盛夏聒噪的虫鸣”。

因为一家主流一线基金给的估值“开低了”，青年菜君甚至放了对方的鸽子。看着账上大概还有够10个月花的钱，后台订单迅速爬升，团队决定等一等。订单数是影响电商项目估值的重要因素，“再过两三个月去融资，说不定订单已经翻一倍了”。

一位关注生鲜领域的投资人早期看过青年菜君这个项目，认为它的获客渠道更多来自于线下，比如在地铁站门口设置门店，或者在社区周边放自提柜。但实际上，青年菜君经历了三个阶段：2014年初至2014年11月的地铁站自提模式；2014年11月至2015年7月，地铁站自提转向社区自提。等到2015年7月，青年菜君的模式开始进行调整，认为160个社区自提的管理成本非常高，每一个社区自提所覆盖的用户数量有限，很难做到规模化扩张。2015年7月~2016年2月，青年菜君从社区自提转向宅配。青年菜君的配送体系会将货物发送到不同片区的前置仓，然后由第三方物流进行配送。

即使是在2015年下半年，O2O补贴大战时期，青年菜君也尽量控制了20%~30%综合毛利率，订单复合增长率超过30%。

在青年菜君的中后期管理上，陈文和任牧带领的职能团队在三元桥工作；而加工中心位于通州，此地有菜品研发团队、生产团队和配送团队，由厂长负责，任牧认为，加工中心的流水化生产程度可以高达70%。据此后加入菜品研发团队的袁新回忆，菜品研发到生产落地环节，会有不易控制的时候，一些菜品的生产工艺和成本控制也会出现细微问题。例如，一道一天订单量接近百份的沙拉，需要6个女孩负责其中的芝麻菜，择老留嫩，而这本身是难以量化、更凭经验的一种操作；一道茭白肉丝，需要生产人员把茭白扒壳削皮，只留中间的柔嫩菜心，研发中心给出的标准是茭白出成率达到80%，即一斤茭白能产出八两的可用部分，但往往在施工环节只能产出六七两。

在更大范围内，创业公司倒闭事件正在接二连三地发生。“很多一起开始创业的O2O小伙伴，在下半年很多都转型了，或者都中弹而亡了，青年菜君开始越走越孤独。”任牧说。

谢幕

2015年9月，黄炽威因为家庭原因，逐渐淡出青年菜君的管理，回到家乡东莞，但一直关心着团队进展。2016年初，他问陈文，最近融资环境怎么样？得到的答复是，形势还可以，青年菜君在跟一个某地方政府背景的基金沟通，投资协议也签了。

政府引导基金顺利完成了财务尽调、法务尽调。投委会共5票，每一票团队都亲自拜会过，并得到认可。“但是投委会就是约不起来。”任牧说。

2016年3月，青年菜君团队原以为可以花10个月的钱，花了8个月就见底了。融资没有到账之前，青年菜君只好先找老股东借债。当时青年菜君还在准备进行T+1向T+0的升级，即当天预定两小时内配送，这意味着需要在原先业务基础上，升级改造前置仓、重构物流组织结构、优化供应链弹性，对资金要求也很高。

等到老股东借来的钱花完，政府引导基金的LP给了青年菜君一笔过桥贷款，宽慰他们不要因为基金的效率问题而耽误业务发展。恰恰是这一点，让团队错估了风险。

2016年5月，青年菜君渐渐发不出工资了。即便此时，青年菜君对前置仓的改造和增加依然在进行，期待着融资一到账，能继续狂奔。任牧回忆，这是一个“押大、押小或者不押”的选择题，“但你看不到不押的那个选项，这就是那时候青年菜君的状态”。

但市场已经趋于冰冷，很多投资机构，包括被青年菜君放鸽子的基金都明确表示，不再看O2O的方向了。而青年菜君找老股东借的债也成为继续获得融资的某种阻碍。“那个时候青年菜君背了有上千万的债，本来也就准备融资几千万，现在拿出一千多万去还债，（投资人会想）我给你投钱是为了让你扩大规模、快速发展，不是给你还债的。”任牧分析道。

内忧外患。一些工人因为拖欠薪资而情绪激动地锁厂、席地而坐要说法，一天晚上打四次110。9、10月，被拖欠工资数月的部分核心管理层成员也站出来带头讨薪。

此时，在媒体的报道中，青年菜君不再是大学生创业的励志故事，而是拖欠员工工资的失意创业公司。

2016年8月，青年菜君最后一次补发拖欠的工资。按照标准的处置顺序，青年菜君陆续解决了用户储值、经营性欠款和部分债务。“基本上弄到2017年的春节前，大部分该还的债都还了。”

复盘这段创业经历，任牧认为，如果青年菜君能在2016年初开始裁员、降低成本，勒紧裤腰带过年，而不是全然寄希望于下一轮融资，或许能撑到新零售概念风生水起的2017年。“如果青年菜君活到2017年，再重新拿到一笔钱、重新活过来，是非常有可能的。”任牧说。

投资人也进行了复盘。张玮注意到，在半成品生鲜领域，美国出现了一家业务和青年菜君非常相似的公司，叫蓝围裙（BlueApron），“增长非常高”，而且在2017年6月在纳斯达克申请上市。在她看来，对于吃，中国人的一餐会更复杂，中国不仅有选择多样的餐馆还有极其便利的外卖。而美国人的住宅分布和生活习惯决定了，他们常常需要周末买回一星期的食材囤进冰箱。“我们复盘得到的结论是，我们其实没有真正把懒人经济做到极致。”张玮说。

（编辑：吕梁站长网）

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